Inwieweit kann und wird China Russland in einer Zeit helfen, in der seine Wirtschaft zusammenbricht?

Sanktionen, Einfrieren von Vermögenswerten und Rückzug von internationalen Unternehmen sind trifft die russische Wirtschaft Antworten auf Präsident Wladimir PutinDer militärische Angriff auf die Ukraine lässt Moskau nur noch einen Verbündeten, der mächtig genug ist, um sich auf ihn als potenzielle Unterstützungsquelle verlassen zu können: China.

„Ich glaube, dass unsere Partnerschaft mit China es uns weiterhin ermöglichen wird, die Zusammenarbeit, die wir in einem Umfeld geschlossener westlicher Märkte erreicht haben, aufrechtzuerhalten und nicht nur aufrechtzuerhalten, sondern auch zu verstärken“, sagte der russische Finanzminister Anton Siluanov am Sonntag.

Als Antwort sagte der Nationale Sicherheitsberater der USA, Jake Sullivan, er habe Peking gewarnt, dass „es sicherlich Konsequenzen für groß angelegte Sanktionen, Umgehungsversuche oder die Unterstützung Russlands zu ihrer Eindämmung geben wird“. US-amerikanische und chinesische Diplomaten diskutierten das Thema am Montag in siebenstündigen Gesprächen.

Siluanov bemerkte das von den USA angeführte Einfrieren von Vermögenswerten von fast der Hälfte der russischen Zentralbankreserven – 300 Milliarden US-Dollar der 640 Milliarden US-Dollar an Gold und Devisen, die es seit einer früheren Welle westlicher Sanktionen nach der Annexion der ukrainischen Halbinsel Krim im Jahr 2014 angehäuft hat.

Die verbleibenden Reserven sind Gold und der chinesische Yuan, was China effektiv zur wichtigsten potenziellen Devisenquelle macht, um die Aufwärtsspirale zu unterstützen. Rubel Inmitten verheerender Kapitalzuflüsse.

In einigen der bisher offensten Kommentare Pekings zu Sanktionen Das sagte der chinesische Außenminister Wang Yi am Montag Während eines Telefonats mit einem europäischen Amtskollegen sagte er, dass „China keine Partei der Krise ist und nicht will, dass die Sanktionen China betreffen“. „China hat das Recht, seine legitimen Rechte und Interessen zu schützen“, fügte er hinzu.

Sprecher des chinesischen Konsulats in Dubai, der Botschaft von Abu Dhabi und der südafrikanischen Botschaft waren auf Anfrage von CNBC nicht sofort für eine Stellungnahme verfügbar.

Inwieweit kann China dazu beitragen, die wirtschaftlichen Probleme Russlands zu lindern? Viel in der Theorie.

Wenn China beschließt, eine vollständige Tauschlinie mit Russland zu eröffnen und den Rubel als Bezahlung für alles zu akzeptieren, was es kaufen muss – einschließlich wichtiger Importe wie Technologieteile und Halbleiter, die Moskau in den letzten Sanktionsrunden abgeschnitten hat – könnte China dies im Wesentlichen blockieren. Der Westen hat die meisten Löcher in die russische Wirtschaft gerissen.

Aber ob es ganz im Sinne Pekings ist und wie kontraproduktiv es ist, steht auf einem anderen Blatt.

„In Bezug darauf, wie sehr China Russland helfen kann, kann es ihnen sehr helfen“, sagte Maximilian Hess, ein Stipendiat für Zentralasien am Foreign Policy Research Institute von CNBC, gegenüber CNBC. „Aber sie könnten riskieren, sich selbst erhebliche Sekundärsanktionen aufzuerlegen, einen großen Handelskrieg und Sanktionen mit den Vereinigten Staaten und dem Westen zu erneuern.“

Bedenkt man die Unsicherheit der chinesischen Märkte in den letzten Wochen„Dies ist möglicherweise nicht der beste Zeitpunkt dafür“, sagte Hess angesichts der steigenden Inflation und des neuen COVID-19-Ausbruchs im Land.

Vor der Invasion kündigten Peking und Moskau eine „grenzenlose“ strategische Partnerschaft an, die ihrer Meinung nach darauf abzielte, dem Einfluss der USA entgegenzuwirken. Chinas Position war es, letztendlich die Osterweiterung der USA und der NATO für den Konflikt verantwortlich zu machen usw. Am 7. März bezeichnete sein Außenminister Wang Yi Russland als den „wichtigsten strategischen Partner“ seines Landes.

„Egal wie gefährlich die internationale Szene ist, wir werden unseren strategischen Fokus beibehalten und die Entwicklung einer umfassenden chinesisch-russischen Partnerschaft in der neuen Ära fördern“, sagte Wang aus Peking.

Und obwohl die chinesische Regierung „Besorgnis“ über den Konflikt in der Ukraine geäußert hat, hat sie dies getan Ich weigerte mich, es eine Invasion oder Verurteilung Russlands zu nennenDies führte zu Moskaus Narrativ des Krieges in seinen staatlichen Nachrichtenagenturen.

„China und Putin haben ein klares Interesse an einer engeren Zusammenarbeit“, schrieb Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Berenberg Bank, Anfang März in einer Research Note.

„China macht gerne Ärger für den Westen und wird nichts dagegen haben, Russland schrittweise zu einem gefügigen Juniorpartner zu machen.“ Es kann auch seine Position nutzen, um Öl, Gas und andere russische Waren zu ermäßigten Preisen zu kaufen, ähnlich wie es beim Iran der Fall ist.

Inwieweit Chinas Führung und ihre Schritte zur Unterstützung Moskaus eine große Rolle in der Zukunft der russischen Wirtschaft spielen werden. China ist Russlands größter Exportmarkt nach der Europäischen Union; Der Handel zwischen China und Russland erreichte eine Punktzahl hoch 146,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021, 35,9 % mehr als im Vorjahr, so die chinesische Zollbehörde. Die russischen Exporte nach China beliefen sich im Jahr 2021 auf 79,3 Milliarden US-Dollar, wovon 56 % auf Öl und Gas entfallen. Chinas Importe aus Russland überstiegen seine Exporte letztes Jahr um mehr als 10 Milliarden Dollar.

„Russland kann China im Laufe der Zeit als größeren alternativen Markt für seine Rohstoffexporte und als Kanal nutzen, um westliche Sanktionen zu umgehen“, sagte Schmieding.

„Aber für beide Länder mit ihren sehr unterschiedlichen Geschichtsauffassungen könnte es ein instabiles und zerbrechliches Bündnis sein, das Putin möglicherweise nicht standhält.“

Die mächtige Koalition der G7-Volkswirtschaften, bestehend aus den Vereinigten Staaten und ihren europäischen und asiatischen Partnern, könnte strenge sekundäre Sanktionen gegen jede Einheit verhängen, die Moskau unterstützt. Das Problem hierbei ist jedoch, dass Chinas Wirtschaft die zweitgrößte der Welt und ein wesentlicher Bestandteil globaler Lieferketten ist. Es beeinflusst die globalen Märkte viel stärker als Russland. Jeder Versuch, Sanktionen gegen China zu verhängen, würde viel größere globale Auswirkungen und möglicherweise auch wirtschaftliche Schmerzen für den Westen bedeuten.

Kann Peking Russland weiterhin Zugang zu seinen Yuan-Reserven und Handel mit ihnen gewähren? Insgesamt etwa 90 Milliarden Dollar, oder etwa 14 % der russischen Devisenreserven? Ja. Aber was wäre, wenn Peking der russischen Zentralbank erlauben würde, auf Yuan lautende Vermögenswerte für Dollar oder Euro zu verkaufen? Dies wird ihr wahrscheinlich Strafen aussetzen.

China kann weiterhin mit russischen Unternehmen in Rubel und Yuan über russische Banken handeln, die noch nicht sanktioniert sind. Aber trotz langjähriger Arbeit zur Steigerung des bilateralen Handels in den eigenen Währungen, Die überwiegende Mehrheit dieses Handels – einschließlich 88 % der russischen Exporte – Es wird noch abgerechnet Dollar oder Euro.

Nicht nur das, China kann sich im Grunde genommen ein fallendes Messer fangen, indem es die Kreditrisiken und Strafen der raschen Verschlechterung der russischen Wirtschaft auf sich nimmt.

„China kann den größten Teil des Schmerzes lindern“, sagte Hess. „Aber wenn sie diese Tauschlinien und alles zeigen, werden sie alle Verpflichtungen und Risiken im Zusammenhang mit der russischen Wirtschaft in einer Zeit in ihre Bilanz aufnehmen, in der die russische Wirtschaft am schwächsten seit Jahrzehnten war.“

„Das ist wahrscheinlich nicht der wirtschaftlich sinnvollste Schritt“, sagte Hess. „Aber Politik sind andere Entscheidungen.“