Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator fiel im Mai niedriger aus als erwartet, ein beruhigendes Zeichen dafür, dass die Ära der gefräßigen Preise vorbei ist – aber wahrscheinlich nicht schnell genug, um die Zentralbank davon abzuhalten, die Zinsen weiter anzuheben.
Der Kern-PCE-Preisindex, auch als Kern-PCE-Deflator bekannt, stieg im Mai gegenüber dem Vormonat um 0,3 %, verglichen mit 0,4 % im April und unter den Erwartungen von 0,4 % der von FactSet befragten Ökonomen. Die Kernausgaben für den persönlichen Konsum stiegen im Jahresvergleich um 4,6 %, weniger als im April (4,7 %) und auch niedriger als erwartet.
Die Kernausgaben für den persönlichen Konsum, zu denen auch die volatilen Nahrungsmittel- und Energiepreise zählen, stiegen im Mai gegenüber dem Vorjahr um 3,8 %. Der Anstieg war der niedrigste seit April 2021 – ein Zeichen dafür, wie weit die Inflation seit ihrem Höchststand von 7 % im Juni 2022 fortgeschritten ist.
Das sind hervorragende Neuigkeiten im Kampf gegen die Inflation. „Wenn man glaubt, dass es keine Inflation gibt, achtet man nicht darauf“, sagte Jamie Cox, geschäftsführender Gesellschafter der Harris Financial Group.
Allerdings liegt die Inflation weiterhin über dem 2-Prozent-Ziel der Fed. Anleger gehen davon aus, dass die Zentralbank die Zinsen weiter anheben wird, wie sie es seit März 2022 aggressiv getan hat, um den stärksten Preisanstieg seit Jahrzehnten einzudämmen.
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Die neuesten PCE-Daten, die letzte Veröffentlichung dieser Art vor der nächsten Zinsentscheidung der Fed Ende Juli, dürften die Nervosität darüber beruhigen, wie stark die Zentralbank die Finanzbedingungen in diesem Jahr noch verschärfen wird. Nach zehn aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen drückte die Fed im Juni auf die Pause-Taste, warnte jedoch davor, dass weitere Zinserhöhungen notwendig sein könnten.
Die Anleger ihrerseits freuten sich über die besser als erwarteten Daten, da die Märkte auf das Wochenende und das Ende der ersten Jahreshälfte 2023 zusteuern. Am späten Vormittag stieg der Dow Jones Industrial Average um 220 Punkte oder 0,6 % der S&P 500 stieg um 1,1 %. .
„Während die unmittelbare Reaktion an den Aktienmärkten weiterhin positiv ist, bleibt die Kerninflation unverändert“, sagte Quincy Crosby, Stratege bei LBL Financial. „Dieser Bericht unterstützt die von Jerome Powell gewarnte Zinserhöhung vom 26. Juli.“
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Doch während sich bei Zinsfutures in jüngster Zeit die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen im Juli und September aufgrund starker Wirtschaftsdaten und restriktiver Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell erhöht hat, verändert sich die Landschaft.
Laut dem CME FedWatch Tool, das Fed-Fonds-Futures verfolgt, ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Juli von 89 % am Donnerstag auf 87 % gesunken, wobei die Zinswahrscheinlichkeit stetig von 11 % auf 13 % gestiegen ist. Während die Märkte am Donnerstag eine Wahrscheinlichkeit von 27 % für eine Zinserhöhung um einen halben Punkt im September prognostiziert hatten, war diese Chance bis Freitag auf 19 % gesunken.
Auch wenn es vor der nächsten Fed-Entscheidung möglicherweise weniger Inflationsdaten gibt, werden die Anleger mehr zu tun haben. Der nächste große Katalysator könnte der am 7. Juli erscheinende Juni-Arbeitsmarktbericht sein, da die Fed weiterhin die angespannte Lage am Arbeitsmarkt beobachtet.
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