Jay Powell und Janet Yellen kämpfen in der Bankenkrise darum, die Nerven zu beruhigen

Führende US-Wirtschaftspolitiker schienen am Mittwoch mit einer Stimme zu sprechen, als der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, und die Finanzministerin, Janet Yellen, den Sparern getrennt versicherten, dass ihr Geld sicher sei.

Aber ein paar Minuten später gab es einen Ausverkauf bei Bankaktien, was die Verwirrung unter den Anlegern darüber widerspiegelte, wie weit die Regierung bereit war zu gehen, um diese Einleger zu schützen.

Yellen wurde vom republikanischen Senator von Tennessee, Bill Haggerty, gefragt, ob die Biden-Regierung eine einseitige Garantie für alle Bankeinlagen erwäge – auch für diejenigen, die die derzeitige Grenze von 250.000 USD für staatlich versicherte Ersparnisse überschreiten. Sie antwortete, dass die US-Behörden nicht so weit gehen würden.

„Ich habe weder über Vollkaskoversicherungen noch über Garantien nachgedacht oder darüber gesprochen“, sagte sie.

Der Ausverkauf an den Märkten nach Yellens Äußerungen verdeutlichte die anhaltende Besorgnis über das Schicksal nicht versicherter Einlagen bei kleinen und regionalen Banken zwei Wochen nach dem Zusammenbruch des Silicon Valley und der Signature Bank. Investoren und Einleger haben auf jedes Wort der politischen Entscheidungsträger gewartet, um Hinweise auf die Bereitschaft der Regierung zum Eingreifen zu erhalten.

„Was Yellen und Powell zu tun versuchen, was schwierig ist, ist, das, was sie sagen, so zu kalibrieren, dass sie sich, wenn es endet, nicht dazu verpflichten, viele Dinge zu tun, die nicht notwendig sind, und erkennen, dass, wenn es vorbei ist falsch“, sagte David Wessel, Senior Fellow in Economic Studies an der Brookings Institution der University of Michigan, „es ist klar, dass wir mehr tun müssen.“

Das US-Finanzministerium und die Federal Reserve gingen stillschweigend davon aus, dass die Behörden einschreiten würden, um die Ersparnisse der Amerikaner zu schützen und eine breitere Bankenkrise zu verhindern, als sie eine Liquiditätsfazilität einrichteten, um angeschlagene Banken zu großzügigen Bedingungen zu stützen und nicht versicherte SVB-Einleger zu retten. und unterschreiben.

Aber die Regulierungsbehörden unterstützten weder eine ausdrückliche Garantie für alle Einlagen im Land noch eine Erhöhung des Höchstbetrags versicherter Einlagen. Vielleicht erfordern diese drastischeren Schritte den politisch heiklen Prozess der Zustimmung des Kongresses.

„Sicherlich denken wir nach Dodd-Frank über die Einlagensicherung, dass sie Maßnahmen des Kongresses erfordert. [Federal Deposit Insurance Corporation] „Um eine umfassende und umfassende Versicherung für alle Einlagen bereitzustellen“, sagte Sarah Bender, Professorin an der George Washington University, und bezog sich auf Vorschriften, die nach der Finanzkrise von 2008 verabschiedet wurden. Vorerst ist die Biden-Administration weiterhin darauf bedacht, Probleme bei einzelnen Banken von Fall zu Fall anzugehen.

Am Dienstag sagte Yellen bei einem Treffen der American Bankers Association, „ähnliche Maßnahmen“ wie bei SVB und Signature „könnten gerechtfertigt sein, wenn kleinere Institute unter Einlagen leiden, die ein Ansteckungsrisiko darstellen“, was zu einer Rally der Bankaktien beitrage . . . . Dann kamen ihre Äußerungen im Senat am Mittwoch und der Ausverkauf der Märkte.

Bis Donnerstag, diesmal vor dem Repräsentantenhaus, hatte Yellen ihre Aussage geändert, um eine ähnliche Antwort wie ihre Kommentare zwei Tage zuvor zu geben, was wiederum die Investoren beruhigte.

„Wir haben wichtige Werkzeuge genutzt, um schnell an der Infektionsprävention zu arbeiten. Und es sind Werkzeuge, die wir wieder verwenden können“, sagte sie und fügte hinzu: „Natürlich sind wir bereit, bei Bedarf zusätzliche Maßnahmen zu ergreifen.“

Obwohl Kritiker feststellten, dass Yellens Äußerungen denen von Powell widersprachen oder mit diesen kollidierten, wiesen die meisten Wirtschaftspolitikexperten in Washington jeden Vorschlag zurück, dass es zwischen ihnen eine Kluft hinsichtlich der Reaktion auf die Krise gebe. Powells Bemerkungen zur Sicherheit von Einlagen basieren im Allgemeinen auf dem Vertrauen in die Stärke der Fed-Fazilität, während er die spezifischere Frage der Sicherheiten für nicht versicherte Konten nicht direkt ansprach.

„Ich glaube nicht, dass es einen wesentlichen Unterschied zwischen dem gibt, was Paul und Whelen gesagt haben [but] „Ich glaube, sie haben sich noch nicht vollständig zu ihrer Politik geäußert“, sagt Michael Strain, Ökonom am American Enterprise Institute, einer konservativen Denkfabrik.

„Meiner Meinung nach haben beide das gleiche Ziel – Panik zu beruhigen und zu fliehen“, sagte Christina Skinner, Expertin für Finanzregulierung und Zentralbankwesen an der University of Pennsylvania.

Einige machten jedoch gemischte Botschaften aus Washington dafür verantwortlich, die Marktturbulenzen angeheizt zu haben.

„Je länger die Ungewissheit andauert, desto dauerhafter wird der Schaden für kleinere Banken und desto schwieriger wird es, ihre Kunden zurückzuholen“, sagte Bill Ackman, aktivistischer Investor und CEO von Pershing Square Capital, auf Twitter.

Andrew Brenner von der National Securities Alliance warf Yellen „Unsinn“ in der Kautionsfrage vor.

„Ich würde sagen, das war nicht die klügste Mitteilung des Finanzministeriums“, fügte Wessel hinzu.

Am Freitagnachmittag, nach der Sitzung des Financial Stability Oversight Board, erklärten US-Aufsichtsbehörden und Beamte, darunter Yellen und Powell, dass das Bankensystem „solide und widerstandsfähig“ geblieben sei – mit einer gewissen Erleichterung, dass die Einlagenzuflüsse abgeflacht seien und die Krise eingedämmt sei zu einigen Institutionen. .

Eine Person, die mit der Denkweise der Biden-Regierung vertraut ist, sagte am Freitag, dass er eine Ausweitung der Einlagensicherung nicht „als notwendig“ ansehe, da sie bereits über „Werkzeuge“ zur Unterstützung von Gemeinschaftsbanken verfüge.

„Seit unsere Regierung und Aufsichtsbehörden am vergangenen Wochenende entschlossen gehandelt haben, haben wir gesehen, dass sich die Einlagen bei Regionalbanken im ganzen Land stabilisiert und in einigen Fällen die Abflüsse leicht umgekehrt haben“, sagte das Weiße Haus.

Aber wenn der Druck im Bankensektor anhält oder sich verschlimmert, könnte der Nebel, dessen unversicherte Einlagen geschützt werden könnten, zunehmend besorgniserregend werden.

„Ich denke, das größere Problem ist das, das Politiker in Zeiten wie diesen immer haben: Wie versucht man, das Vertrauen in das Bankensystem wiederherzustellen, ohne zu übertreiben, wie viel man weiß, oder etwas zu sagen, das man drei Tage später bereuen wird, wenn etwas explodiert? auf?“ sagte Wessel.